سدشکنی بورس تهران

بازار سرمایه به صحبت‌های اخیر وزیر اقتصاد واکنش مثبت نشان داد. شاخص کل بورس تهران، طی روز شنبه با رشد بیش از یک‌درصدی به کارخود پایان داد و به ۲میلیون و ۱۰۰هزار واحد رسید. عبدالناصر همتی در برنامه تلویزیونی جمعه‌شب، بر ادامه حمایت از بورس تهران تاکید کرد. وزیر اقتصاد رانت ارزی ناشی از اختلاف دلار نیما و آزاد، نرخ سود بدون ریسک بالا و دخالت دولت در شرکت‌ها را سه دلیل اصلی شرایط رکودی بازار سهام عنوان کرد؛ به‌طوری‌که نتایج حاصل از این سه رویکرد، نصف‏شدن حاشیه سود شرکت‌ها را در پی داشته است. اگر وعده‌های سکاندار جدید اقتصاد عملی شود، دلار نیما حداقل به ۶۰هزار تومان می‏رسد و ماجرای نرخ بهره۳۰درصدی با همه حواشی آن منتفی خواهد شد. در این صورت نسبت P/E آینده‌نگر بازار نیز به حداقل ۸واحد افزایش خواهد یافت. یکی از دلایل اصلی دست به عصا حرکت کردن فعالان بازار سهام طی روزهای اخیر، انتظاراتی است که از عملی‏شدن وعده‌های وزیر اقتصاد وجود دارد؛ هرچند محدودیت دامنه نوسان نیز تا حدودی بر روند ارزش معاملات موثر واقع شده است. با این تفاسیر به نظر می‏رسد تا تحقق وعده‌های دولت، بازار روند صعودی آرامی را پیش بگیرد. همچنین، بازار انگیزه کافی برای شکستن سد ۲.۲میلیون واحدی را دارد. درصورتی‌که شاخص بورس، بالای این محدوده تثبیت شود، می‏تواند در مرحله اول به سمت سقف اردیبهشت۱۴۰۲ خیز بردارد. در مرحله بعد شاخص با شکستن محدوده ۲.۵میلیون واحد به هدف ۳میلیونی دست پیدا کند. این در حالی است که با تحقق وعده‌های همتی، سود شرکت‌های بورسی به هزار و ۴۰۰همت خواهد رسید. نماگر اصلی بازار به لحاظ بنیادی می‏تواند تا ۳.۶میلیون واحد نیز پیشروی کند؛ چراکه قیمت‏های جهانی نیز از بازار سهام حمایت می‌کنند. اما اگر انتظارات فعالان بورسی رفع نشود، بازار با یک روند کاهشی و فرسایشی به سمت فضای رکودی حرکت خواهد کرد.

علی قاسمی: بورس تهران در اولین روز هفته  با  رشد بیش از یک‌درصدی به‌سوی مقاومت 2میلیون و 100هزار واحد خیز برداشته‌است، پس از اظهارات عبدالناصر همتی، وزیر اقتصاد با جنبه حمایت از بورس عبور از مقاومت روانی مذکور، احتمالا برای بازار سهام سخت نخواهد بود، اما تحقق این موضوع، مشروط به آن است که انتظارات اهالی این بازار، عملی شود. تاکید سکاندار جدید وزارت اقتصاد بر نصف‌شدن حاشیه سود شرکت‌ها، حذف رانت ارزی و همچنین افزایش امنیت سرمایه‌گذاری با کاهش دخالت در بورس، حال بازار را بهتر کرده‌است. این درحالی است که مخالفت همتی با نرخ بهره بالا و همچنین مداخله در نرخ خوراک، می‌تواند P/E بازار را در کنار کاهش تنش نظامی در منطقه افزایش دهد. اگر وعده‌‌‌‌‌‌های همتی وارد فاز‌عملیاتی شود، احتمالا سود شرکت‌ها به‌ هزار و 400همت خواهد رسید.

اگر این سناریو مــحقق شود، از دیدگاه بنیادی با دلار نیما که میانگین آن 60هزار‌تومان خواهد بود و با فرض آنکه P/Eآینده‌نگر بازار حداقل 8 واحد شود، شاخص بورس می‌تواند در مرحله اول به سقف قبلی که در اردیبهشت 1402 تشکیل شده‌است، نزدیک شده و در مرحله بعدی سقف 3میلیونی و 3.6میلیون‌واحدی را تشکیل دهد، اما اگر در عمل، انتظارات اهالی بورس‌ برآورده نشود، بورس تهران دوباره به فضای رکودی برمی‌گردد. هرچند اقدامات سازمان بورس درخصوص تداوم محدودیت دامنه‌نوسان نیز بازار را خسته‌کرده و مسیر رسیدن به تارگت‌‌‌‌‌‌های قیمتی را ناهموار می‌کند. شاخص‌کل بورس برای عبور از 2.1 و 2.2میلیون‌واحدی آمادگی دارد و در صورتی‌که بالای دو محدوده مذکور تثبیت شود، احتمالا از مرحله اول صعود عبور خواهد کرد و راه برای ادامه مسیر مشخص خواهد بود.